La vente de UserTesting au capital-investissement est une mauvaise nouvelle pour les licornes

Les nouvelles l’ont annoncé matin que UserTesting, une ancienne startup devenue publique l’année dernière, vend à des capitaux privés (Thoma Bravo, Sunstone Partners) pour 1,3 milliard de dollars, soit 7,50 dollars par action en espèces. L’accord, qui devrait être conclu au premier semestre 2023, comprend une période de « go-shop », au cas où une meilleure offre se présenterait.

Les détenteurs d’actions UserTesting ont de quoi se réjouir. La plate-forme d’informations sur les clients se vend pour ce qu’elle décrit comme une « prime d’environ 94 % par rapport à [its] cours de clôture de l’action » hier. En conséquence, les actions de UserTesting ont grimpé en flèche aujourd’hui alors que les investisseurs ont digéré la nouvelle.

UserTesting a chuté de revenus ce matin en conjonction avec les nouvelles de l’accord, nous donnant une fenêtre sur sa santé. Nous pouvons croiser ces chiffres avec le prix final que UserTesting commandera lors de la vente pour améliorer notre compréhension de la valeur des petites entreprises technologiques – du moins par rapport aux géants de leur industrie.

Les leçons en sont assez simples et pas géniales pour les licornes encore privées.

En regardant l’accord, il est clair que les multiples SaaS à un chiffre ne sont pas simplement réels mais durables. UserTesting sort avec une prime de près de 100% pour une fraction du prix auquel il est devenu public l’année dernière. À moins que l’entreprise ne soit un gâchis financier, c’est terrifiant pour les licornes qui ont levé des fonds l’année dernière.

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