Pourquoi les graines des offres toujours aussi chères ?
Le marché mondial du capital-risque s’est contracté régulièrement au cours de l’année écoulée, mais pas les valorisations initiales, évitant ainsi les réductions massives de la taille ronde et des valorisations médianes dont ont souffert les étapes ultérieures d’investissement dans les startups. Et selon Philippe Botteri d’Accel, il semble y avoir une réponse simple à la raison pour laquelle les transactions de semences résistent si bien : une croissance rapide.
L’Exchange explore les startups, les marchés et l’argent.
Lisez-le tous les matins sur TechCrunch+ ou recevez la newsletter The Exchange tous les samedis.
Le marché des semences est un peu bizarre en ce moment. D’une part, PitchBook rapporte que, pour un total de 3,2 milliards de dollars au troisième trimestre, les transactions de pré-amorçage et de semences aux États-Unis sont « tombées aux niveaux d’avant la pandémie ». Alors oui, même si nous constatons une diminution du nombre et de la valeur des transactions de semences sur les marchés clés, les données semblent très différentes lorsque vous les analysez transaction par transaction.
CB Insights a rapporté que la valeur médiane de l’accord initial valait 2,2 millions de dollars au troisième trimestre. Cela correspond au record de 2021 pour le marché mondial. Aux États-Unis, les données de PitchBook indiquent que les valorisations médianes au stade d’amorçage sont encore plus élevées cette année, s’établissant à 12 millions de dollars au troisième trimestre, en hausse par rapport au record de 11,1 millions de dollars de l’année dernière.
D’autres ensembles de données font également état d’offres de semences coûteuses. Les données de Carta indiquent que la valorisation médiane des transactions de semences sur sa plateforme a culminé à 15 millions de dollars à la mi-2022, contre environ 9 millions de dollars en 2020. Ce chiffre a chuté à 13 millions de dollars au premier trimestre 2023, mais est revenu à 14,4 millions de dollars au troisième. quart.
Si le marché du capital-risque se contracte et que le volume global des investissements de démarrage diminue, le fait que les transactions de démarrage sont Le prix apparemment égal ou proche des sommets historiques semble entrer en conflit avec ce que nous voyons ailleurs dans le monde des startups. Les transactions tardives, par exemple, deviennent plus rares et plus petit et moins cher aujourd’hui.
Résoudre le paradoxe des semences
Pour comprendre pourquoi les valorisations au stade d’amorçage conservent mieux que les autres stades leurs valorisations de l’ère maximale, nous devons parler d’entreprises plus matures.
