Depuis le Le ralentissement technologique a commencé à affecter les startups, une question revenait sans cesse : et si nous assistions à une correction ?
La question impliquait que la façon dont les transactions ont été conclues au cours des deux dernières années, principalement à la fin de 2020 et presque toute l’année 2021, était l’exception, pas la règle, et l’investissement en capital-risque revenait à la normale. Mais qu’est ce que cela veut dire exactement?
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Eh bien, l’environnement frénétique de négociation de 2021, qui a vu la distribution de valorisations généreuses, n’était plus l’idéal vers lequel on pouvait espérer revenir. Rétrospectivement, les investisseurs et les observateurs ont commencé à reconnaître qu’un marché dans lequel la diligence raisonnable était souvent mise de côté n’était pas sain.
Les évaluations sont un sujet plus délicat. Les VC aiment les bonnes affaires, mais ils ne veulent pas non plus perdre d’argent sur des investissements passés. Pourtant, il est lentement devenu clair que les évaluations de nombreuses startups étaient devenues incontrôlables pendant un moment. Avec des fonds croisés pour la plupart hors de propos, nous pourrions peut-être soigner ensemble nos gueules de bois collectives et prétendre que 2021 ne s’est jamais produit.
Le problème, cependant, est que le marché du capital-risque ne revient pas simplement aux niveaux de 2020, du moins pas à tous égards. Aujourd’hui, nous plongeons profondément dans le rapport de CB Insights sur les tendances du premier trimestre 2023, qui montre que la part des méga-tours et des transactions à un stade avancé est à son plus bas niveau depuis des années.
Moins de transactions à un stade avancé sont une source de préoccupation
Et c’est un euphémisme. Le dernier trimestre a enregistré le moins de tours de capital-risque jamais enregistrés (7 024) depuis le deuxième trimestre 2020selon CB Insights, en plus de constater une baisse de 12 % par rapport au quatrième trimestre 2022.
Ce seul fait pourrait indiquer que nous sommes sur un marché qui se corrige pour revenir aux niveaux de 2020, mais la décomposition des données révèle une image plus préoccupante.
