Le régulateur du marché indien a resserré les normes de divulgation pour les entreprises qui souhaitent déposer une offre publique initiale après les performances médiocres de plus d’une demi-douzaine de startups technologiques au cours de la dernière année et demie.
Les entreprises qui cherchent à lever des fonds à partir d’offres publiques seront désormais tenues par la loi de divulguer leurs indicateurs de performance clés et d’émettre des prix basés sur des transactions passées et des cycles de financement privés dans leurs documents d’offre, a déclaré le Securities and Exchange Board of India dans un communiqué.
Le régulateur a déclaré que la nouvelle étape vise à apporter la parité entre les investisseurs de détail et les investisseurs en capital-investissement. Il a déclaré que les investisseurs de détail n’avaient pas eu un accès adéquat aux indicateurs clés d’une entreprise dont ils achetaient les actions, tandis que les bailleurs de capital-investissement ont été en mesure de surveiller et d’agir sur ces données en interne pendant des années.
L’Inde obtient son S-1
Les startups ont également la possibilité de pré-déposer leurs documents d’offre et d’obtenir un examen du régulateur, similaire aux dépôts S-1 dont bénéficient les startups américaines et canadiennes.
« Le mécanisme de pré-dépôt permet aux émetteurs d’effectuer une interaction limitée avec sans avoir à rendre publiques des informations sensibles. En outre, le document qui intègre les observations initiales de SEBI serait disponible pour les investisseurs pendant une période d’au moins 21 jours, les aidant ainsi mieux dans leur processus de prise de décision d’investissement », a déclaré le régulateur.
Le régulateur des marchés des capitaux resserre les normes de divulgation à un moment où presque toutes les startups, y compris Zomato, Policybazaar et Paytm, qui sont devenues publiques l’année dernière ou cette année, se négocient à moins de la moitié de leur prix d’introduction.
À mesure que le marché tourne, les investisseurs réajustent de plus en plus les valorisations des startups en phase avancée qu’ils ont soutenues, ce qui rend encore plus crucial pour les investisseurs particuliers de prendre des décisions plus éclairées. SoftBank a récemment réduit en interne la valorisation de la chaîne d’hôtels économiques Oyo, autrefois une entreprise de 10 milliards de dollars, à 2,7 milliards de dollars. La startup cherche une valorisation de plus de 10 milliards de dollars dans la cotation au début de l’année prochaine.
Répondant aux griefs des investisseurs de détail, le président du SEBI, Madhabi Puri Buch (photo ci-dessus), a précisé lors d’une conférence plus tôt ce mois-ci que le régulateur du marché n’avait pas à dire aux startups comment elles devraient fixer le prix de leurs actions. Mais elle a déclaré que le régulateur s’efforcerait d’aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.
« On a beaucoup parlé de la tarification des introductions en bourse des nouvelles entreprises technologiques. Notre point de vue est simple. À quel prix vous choisissez de faire votre introduction en bourse, c’est votre affaire. Nous n’avons pas à suggérer le prix », a déclaré Buch.
«Si une entreprise a placé il y a trois ou six mois ses fonds propres à 100 ₹ et souhaite maintenant entrer sur le marché à 450 ₹. Aucun problème. Mais lorsque vous divulguez… divulguez à l’investisseur ce qui explique la différence entre 100 ₹ et 450 ₹. Qu’est-ce qui a changé », a-t-elle ajouté.