5 investisseurs secondaires nous disent ce qui est chaud et ce qui ne l'est pas en 2024

Depuis le marché corrigé en 2022, les cycles de financement à un stade avancé ont été rares. Il est difficile de prédire ce qui est encore attrayant pour les investisseurs dans les derniers stades du marché du capital-risque ou ce que valent aujourd’hui les « licornes » existantes. Le marché secondaire nous donne donc un contexte précieux sur la manière dont les investisseurs envisagent de valoriser les entreprises.

Le marché secondaire n’est cependant pas à l’abri des conditions du marché. Le volume des investissements dans ce secteur a fluctué depuis la correction du marché, quoique de manière moins spectaculaire que dans le secteur primaire. Si la fenêtre d’introduction en bourse des startups rouvre en 2024, comme beaucoup le prédisent, le marché secondaire commencera probablement à revenir à la normale.

Mais comment les investisseurs du marché secondaire du capital-risque perçoivent-ils le marché aujourd’hui ? Pour le savoir, TechCrunch+ a interrogé cinq investisseurs secondaires en capital-risque, et ils ont déclaré qu’il existe de nombreux aspects du marché secondaire actuel du capital-risque qui méritent d’être enthousiasmés.

John Zic, l’associé fondateur d’EQUIAM, pour sa part, constate des rabais extrêmes, même pour les actions de sociétés qui maintiennent des trajectoires de croissance et financières attrayantes. « Nous voyons des opportunités attrayantes dans de nombreux secteurs, en particulier dans les technologies financières, la cybersécurité et les technologies marketing », a déclaré Zic. « Un certain nombre d’entreprises de ces secteurs ont continué à atteindre leurs objectifs financiers tout au long de la même période. »

D’autres investisseurs ont également déclaré qu’ils profitaient de cette période pour renforcer leurs positions en actions dans les sociétés en portefeuille existantes.

« Nous effectuons un suivi approfondi [investments] dans toutes les sociétés performantes de notre portefeuille », a déclaré Michael Szalontay, co-fondateur de Flashpoint. « C’est le moment idéal pour acheter, surtout avec une remise [on] une base secondaire. Le principal facteur de notre décision est la croissance, la rentabilité ainsi que la longueur d’onde de chaque société du portefeuille.

Tout le monde s’accorde à dire que les prix de ces participations dans ces sociétés ont considérablement baissé et que les valorisations n’ont probablement pas encore atteint leur niveau le plus bas. Il n’y a cependant pas de consensus sur la proximité des valorisations par rapport au plus bas : alors que Szalontay a déclaré que le signal positif de la Fed concernant les taux d’intérêt pouvait être considéré comme un signe que nous devons être proches du plus bas, d’autres n’étaient pas nécessairement d’accord.

Poursuivez votre lecture pour découvrir quels secteurs les investisseurs considèrent comme trop en vogue sur le marché secondaire, pourquoi certains investisseurs ne sont pas sûrs que les sociétés de capital-risque primaires devraient se précipiter dans ce secteur si les choses s’ouvrent l’année prochaine, et pourquoi les LP ne sont pas réellement aussi avides de liquidités. comme on pourrait le penser.

Nous avons parlé avec :

John Zic, associé fondateur, EQUIAM

Où voyez-vous actuellement des opportunités attractives dans les secondaires de capital-risque ?

Nous voyons des opportunités intéressantes dans de nombreux secteurs, notamment dans les technologies financières, la cybersécurité et les technologies marketing. Dans un contexte de ralentissement technologique plus large depuis le début de 2022, ces secteurs ont connu des baisses de valorisation encore plus prononcées. Cependant, un certain nombre d’entreprises de ces secteurs ont continué à atteindre leurs objectifs financiers tout au long de la même période.

Ces opportunités ont-elles changé depuis les sommets de 2021 ?

À la fin de 2021, presque tous les sous-secteurs du marché technologique étaient surévalués (sur une base historique), je n’utiliserais donc pas le mot « attrayant » pour décrire des poches particulières du marché.

Du point de vue du flux de transactions, il y a eu un flux de transactions secondaire important dans les sociétés de blockchain/crypto-monnaie alors que se déroulait l’acte final du marché haussier de la crypto. Comme vous pouvez l’imaginer, le flux de transactions dans ces entreprises s’est quasiment arrêté au cours des deux dernières années.

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