L'Inde a résisté à la tendance mondiale des introductions en bourse cette année, s'imposant comme un rare point positif pour les cotations technologiques, tandis que d'autres grands marchés sont confrontés à des vents contraires persistants. Le pays le plus peuplé du monde se prépare désormais à une vague encore plus importante d’introductions en bourse de startups en 2025.
Plus de 20 startups se préparent à être cotées l’année prochaine, selon plusieurs sources proches du dossier. Il s'agit notamment des marchés interentreprises Inframarket et Zetwerk, de l'entreprise de production agricole CaptainFresh, du marché de services professionnels UrbanCompany, du détaillant de bijoux Bluestone, de la société de sécurité OneAssist et du détaillant hors ligne en ligne Magicpin.
La start-up de commerce rapide Zepto, le fournisseur d'espaces de travail gérés Table Space et la plateforme de biens industriels Ofbusiness prévoient également de déposer une demande d'introduction en bourse l'année prochaine. Parmi les autres sociétés qui envisagent une cotation publique figurent Rebel Foods, la société de logistique Porter, la plateforme de commerce électronique Meesho, l'application d'investissement Groww, le vendeur de matelas Wakefit, la plateforme automobile CarDekho, la société SaaS Capillary et la société de paiement Pine Labs, bien que certaines cotations puissent s'étendre jusqu'en 2026.
Si elles se déroulent comme prévu, les entreprises rejoindront une vague qui prend de l'ampleur. Déjà 12 startups, dont sept entreprises technologiques, sont devenues publiques en 2024 en Inde, ce qui en fait le seul marché majeur à afficher une croissance constante des cotations au cours de la dernière décennie, selon les données de Pitchbook.
Cette performance contraste fortement avec celle des autres marchés leaders. Les États-Unis ont enregistré 22 introductions en bourse dans le domaine technologique financées par du capital-risque cette année, un chiffre presque stable par rapport aux 21 introductions en bourse dans le secteur technologique de 2023 et bien en deçà des 53 introductions en bourse que le marché américain a connues en 2020. La dynamique des introductions en bourse dans le secteur technologique en Chine a également diminué, avec 56 introductions en bourse cette année par rapport à 2020. à 117 en 2022. L'Europe n'a réussi qu'une introduction en bourse technologique de plus que l'Inde, tandis que le marché britannique est resté en sommeil, sans cotation technologique. en 2024.
« Les marchés des introductions en bourse se sont ouverts plus lentement que prévu en mars », ont écrit les analystes de Morgan Stanley dans une note récente. «Même en étant «en forme» depuis 2022, de nombreuses licornes restent des entreprises non rentables.»
La cotation de 1,35 milliard de dollars de la plateforme indienne de livraison de nourriture Swiggy ce mois-ci constitue la plus grande introduction en bourse mondiale dans le secteur technologique cette année, selon l'analyse de JPMorgan.
S'adressant à TechCrunch, Anand Daniel, associé chez Accel dont la société a vu deux sociétés de portefeuille s'inscrire ce mois-ci, a observé que « l'Inde est en train de devenir rapidement une plaque tournante prometteuse pour les introductions en bourse dans le secteur technologique, grâce à ses marchés de capitaux solides et à un écosystème d'innovation florissant qui continue d'attirer des capitaux importants. intérêt des investisseurs.
Ce changement est important pour le marché indien, qui a toujours eu du mal à saisir les opportunités de sortie et a été confronté au scepticisme des investisseurs institutionnels et particuliers nationaux quant à l’introduction en bourse d’entreprises déficitaires.
Abhinav Bharti, responsable des marchés de capitaux propres de JPMorgan en Inde, a attribué la position unique de l'Inde à plusieurs facteurs : la croissance macroéconomique, l'augmentation du capital national et la stabilité politique.
« Aucun autre pays au monde ne vous offre autant de certitude politique et de continuité politique », a-t-il déclaré à TechCrunch dans une interview. « Vous pouvez contester une décision politique, mais vous ne pouvez pas contester le fait qu'elle n'a pas été cohérente. »
La croissance des marchés de capitaux indiens a été particulièrement remarquable. « Ce qui a augmenté, c'est en fait la liquidité, qui est un multiple de la croissance du marché », a déclaré Bharti. « Si vous regardez les moyennes annuelles de 2019 à 2024, la capitalisation boursière a doublé. Nous en étions à environ 2,6 à 2,7 billions de dollars. Nous en sommes désormais à 5 200 ou 5 300 milliards de dollars. Au cours de la même période, la liquidité quotidienne a triplé, passant de 5 milliards de dollars à 15 milliards de dollars.
L'augmentation des préparatifs d'introduction en bourse intervient dans un contexte de ralentissement des transactions sur le marché privé. « L'environnement morose et la surveillance accrue de la part des sociétés de capital-risque ont forcé les startups à abandonner leurs valorisations maximales de 2021 », a déclaré un associé de l'une des plus grandes sociétés de capital-risque en Inde qui a demandé à ne pas être nommé. « Mais plus intéressant encore, cela les a également obligés à améliorer leurs finances. Le résultat est qu'en 2021, de nombreuses startups qui souhaitaient être « prêtes pour une introduction en bourse » dans 5 ans y sont déjà.
Outre Zepto, TableSpace et d'autres, PayU, propriété de Prosus, a récemment annoncé son intention d'être coté en bourse en 2025, tandis que la plateforme de commerce électronique pharmaceutique Pharmeasy se prépare à une introduction en bourse après une restructuration importante cette année. La société de services financiers MobiKwik prévoit également d'être cotée l'année prochaine.
Les entreprises technologiques et les entreprises de soins de santé représentent plus de 50 % de l’indice S&P 500. Les mêmes entreprises représentent moins de 20 % de l'indice de référence indien Nifty 50. Il existe une grande marge de croissance pour les entreprises technologiques en Inde, a déclaré Bharti.
