Les startups ont plus plus de choses à s’inquiéter qu’ils n’en ont le temps : adéquation produit-marché, s’il faut investir dans le marketing à la performance ou non, quelle quantité d’inventaire représente trop d’inventaire, s’il faut embaucher cet ingénieur du personnel de Google, pour n’en nommer que quelques-uns dans une liste qui habituellement dure plus longtemps que la piste de la startup la mieux financée.
Une chose qui figure rarement sur cette liste est la réflexion sur le bilan. Après tout, aucune grande entreprise n’a été fondée sur le fondement de l’efficacité du capital. Et les directeurs financiers ont de meilleures choses à penser (voir burn mensuel et piste). Est-il vraiment important que le fonds de roulement soit efficace ? Si la startup mène un cycle de conversion de trésorerie positif ? S’il s’agit de capter les rendements du marché ?
Pour une jeune entreprise adaptée au marché, la réponse a toujours été et reste non. Concentrez-vous sur l’adéquation produit-marché. Donnez envie aux clients de ce que vous avez à vendre. Faites-les déchirer s’ils sont hors des étagères. Une fois que vous avez trouvé la bonne formule, vous pouvez vous soucier de l’efficacité du capital. D’ici là, conservez le feu, prolongez la piste et essayez de vaincre la sorcellerie de l’adéquation produit-marché.
Donnez envie aux clients de ce que vous avez à vendre. Une fois que vous avez trouvé la bonne formule, vous pouvez vous soucier de l’efficacité du capital.
Pour une entreprise en pleine expansion en 2020 et 2021, la réponse était : « Cela n’a pas vraiment d’importance ». Les rendements sans risque étaient inférieurs à 50 pb (un pb, prononcé « bip », équivaut à 1/100e de pour cent ; 50 pb équivaut à 0,5 %). Pourquoi s’embêter? Vous courez donc un peu plus efficacement et gagnez quelques milliers de dollars/livres/euros. C’est un kit pour une nouvelle embauche d’ingénieur. Parti en un clin d’œil.
Pour une entreprise en pleine expansion, au quatrième trimestre 2023, la réponse est un oui catégorique. Pourquoi? Deux raisons:
- Vous disposez d’un capital important. Votre augmentation n’était probablement pas de 5 millions de dollars. Votre bilan dépasse le septième chiffre.
- Où que vous soyez dans le monde, votre banque fédérale locale (que ce soit la Fed aux États-Unis, la BoE au Royaume-Uni ou la BCE dans l’UE) vous rémunère pour l’efficacité de votre capital.
Ces choses s’additionnent et chaque geste compte. Diffuser 5 % d’annonces performantes en plus semble une bonne chose, n’est-ce pas, et vous pouvez le faire sans prendre de risques supplémentaires. Il est désormais précieux d’avoir du capital et de l’investir dans des titres sans risque (rappelez-vous, vous n’êtes pas un hedge fund), garantis par le gouvernement qui rapportent entre 3 % et 6 %.
Faites-le bien et vous gagnerez de l’argent pour rien. En fait, vous faites probablement cela dans votre vie personnelle (vous vous émerveillez devant les « intérêts » non nuls qui touchent votre compte bancaire chaque mois) – pourquoi ne pas faire cela également pour votre entreprise ?
Comment le vice-président des finances/directeur financier vedette devrait-il procéder au mieux ? Voici quelques leviers à actionner aujourd’hui.
Optimisez votre fonds de roulement en votre faveur
Le fonds de roulement est (de manière simpliste) l’argent dont vous avez besoin pour maintenir les déséquilibres à court terme dans les flux de trésorerie. Vous vendez un produit pour 1 000 $ mais n’êtes pas payé pendant 90 jours. Cependant, la facture d’un ordinateur portable de 1 000 $ que vous avez acheté est due aujourd’hui. Devinez quoi, vous devez « utiliser » 1 000 $ de fonds de roulement pour couvrir les 90 jours avant votre départ.
