Depuis la création de la startup fintech Brex en 2017, ses deux co-fondateurs Henrique Dubugras et Pedro Franceschi dirigent l'entreprise en tant que co-PDG.
Mais à partir d'aujourd'hui, ont déclaré les deux hommes à TechCrunch dans une interview exclusive, la société de gestion des cartes de crédit et des dépenses d'entreprise basée à San Francisco passe à un modèle plus traditionnel – et ce qu'ils disent devrait être plus agile – avec un seul PDG à la barre. . Franceschi deviendra l'unique PDG tandis que Dubugras deviendra président du conseil d'administration de Brex.
Au cours d'une conversation approfondie, les deux cofondateurs nous ont donné un aperçu de ce à quoi ressemblera la nouvelle structure, de l'état financier actuel de l'entreprise et de la façon dont elle a réussi à réduire sa consommation de trésorerie.
Les amis proches ont commencé à travailler ensemble en tant que co-fondateurs d’une autre société, la startup brésilienne de traitement des paiements Pagar.me, en 2012, à l’âge de 16 ans. (Cette société a fini par être rachetée par Stone Pagamentos pour « des dizaines de millions de dollars » – avant même que les deux n'aillent à l'université.) Bien que les deux fondateurs savaient coder, ils ont rapidement réalisé que Franceschi était le « meilleur codeur ». Plutôt que de laisser une personne gérer une partie de l'organisation comme les produits et l'ingénierie et l'autre gérer les ventes et le marketing, ils ont décidé de diviser leurs fonctions de co-PDG externes et internes (une décision qu'ils ont évoquée dans cet épisode du podcast Found). l'année dernière).
Le modèle a si bien fonctionné dans cette entreprise, ont-ils déclaré, qu'ils ont décidé d'employer la même stratégie lorsqu'ils ont fondé Brex après avoir quitté Stanford pour participer à la cohorte YC Winter 2017.
« L'avantage est que nous disposions de deux fois plus de temps que les autres PDG », a déclaré Dubugras.
Mais les cofondateurs estiment désormais que le fait d'avoir deux PDG pourrait constituer un goulot d'étranglement à la croissance de l'entreprise en empêchant ses dirigeants de prendre des décisions plus rapides. Ils ont également le sentiment que lorsqu’ils entreront en bourse – ce qu’ils ne prévoient pas de faire avant 2025 ou plus tard – les investisseurs seront davantage attirés par un modèle traditionnel dans lequel un seul PDG dirige l’entreprise.
« Je pense que nous sommes à une échelle où nous commençons à voir certaines fissures dans le modèle de co-PDG », a déclaré Dubugras à TechCrunch dans une interview exclusive. « Après en avoir discuté, nous avons pensé que cela aiderait l’entreprise à réussir. Nous pensions que cela permettrait une prise de décision beaucoup plus rapide et meilleure.
Au fil des années au sein du Brex, Franceschi a dirigé le développement de l'infrastructure financière de base de l'entreprise à partir de zéro, ce qui, selon les deux hommes, a permis au Brex « d'avoir de grandes marges et de se développer plus rapidement à l'échelle mondiale ». Selon l'entreprise, il « a dirigé l'ensemble de l'organisation au cours des six dernières années », l'aidant à croître jusqu'à atteindre plus de 30 000 clients (des startups à plus de 130 sociétés cotées en bourse) et une suite de produits couvrant les cartes d'entreprise, les services bancaires et la gestion des dépenses. , les déplacements et le paiement des factures. Parmi ses clients les plus importants figurent DoorDash, Flexport, Roblox, Compass et SHEIN, mais la majeure partie de ses revenus provient toujours de startups, affirment les cofondateurs.
Pendant ce temps, Dubugras s'est davantage concentré sur des tâches telles que la collecte de fonds : la startup a rapporté plus de 1,5 milliard de dollars en transactions primaires et secondaires ; ses bailleurs de fonds comprennent Greenoaks Capital, TCV, Tiger Global Management, Kleiner Perkins, Y Combinator et Global Founders Capital, entre autres. Il a également géré les relations avec les partenaires bancaires et les régulateurs et a été le visage du Brex « vendant personnellement » à son plus gros client « à tout moment ».
Il a ajouté : « Chacun de nous avait ses propres responsabilités…[and] nous avons pris de nombreuses décisions ensemble. Cela fonctionnait extrêmement bien lorsque nous étions plus petits, mais cela est naturellement devenu plus difficile à mesure que nous grandissions.
Dubugras insiste sur le fait qu'il est toujours attaché au Brex.
« Je serai toujours impliqué dans la mesure où l'équipe veut et a besoin de mon implication. Le Brex reste mon principal et unique objectif », a-t-il déclaré.
Des hauts et des bas
L’entreprise autrefois de haut vol a connu des montagnes russes ces dernières années. Il y a deux ans, elle était valorisée à 12,3 milliards de dollars après avoir levé 300 millions de dollars et avait débauché l'ancien dirigeant de Meta. Karandeep Anand pour occuper le poste de directeur des produits après avoir dirigé le groupe de produits commerciaux de Meta. (Il a ensuite été nommé premier président de l’entreprise en novembre 2023.)
En janvier, le Brex a licencié 282 personnes, soit environ 20 % de son effectif. C'était après le licenciement en octobre 2022 de 136 personnes, soit 11 % de son personnel, dans tous les départements, dans le cadre d'une restructuration. Aujourd'hui, elle compte 1 000 salariés.
Il y a également eu de nombreux remaniements au sein de la direction du Brex. Sam Blond a quitté son poste de directeur des revenus en 2022 pour rejoindre Founders Fund (poste qu'il a quitté en mars). Plus tôt cette année, Brex a annoncé que son COO, Michael Tannenbaum, quittait son rôle pour devenir membre du conseil d'administration. À cette époque, Camilla Morais, qui était vice-présidente directrice des opérations mondiales, a été promue COO. Et il a été annoncé que Cosmin Nicolaescu passait cet été de son rôle de CTO à celui de conseiller.
Dans la note aux employés au moment de ses licenciements, Franceschi a écrit que l'entreprise « mettait désormais l'accent sur la réflexion et la propriété à long terme plutôt que sur les gains à court terme » dans sa structure de composition.
Et puis il y a la question de ses finances.
Les cofondateurs ont déclaré à TechCrunch que sa trésorerie était désormais de quatre ans. Cela contredit un article de janvier de The Information à l'époque de ses licenciements les plus récents, dans lequel Brex aurait déclaré à ses employés qu'il avait brûlé 17 millions de dollars par mois au quatrième trimestre 2023 et qu'il n'avait que « assez de liquidités pour durer jusqu'en mars 2026 ». Interrogé sur les données financières au moment de ces licenciements, un porte-parole de l'entreprise a déclaré à TechCrunch que les données étaient « inexactes » et m'a dirigé vers la note annonçant les licenciements et a écrit : « Les changements actuels sont motivés par le désir de rendre le Brex plus agile. et accélérer notre chemin vers la rentabilité, en nous appuyant sur la croissance que nous avons connue en 2023. Nous avons augmenté notre chiffre d'affaires de plus de 35 % en 2023, tandis que la marge brute a augmenté de 75 %. Cette réduction des effectifs nous met clairement sur la voie de la rentabilité. »
Bien entendu, licencier des travailleurs est un moyen éprouvé de réduire les dépenses et d’améliorer les liquidités.
Aujourd'hui, Franceschi a déclaré à TechCrunch que le Brex avait réduit de moitié sa consommation de liquidités au cours de l'année écoulée. Et bien qu'il ait refusé de révéler des chiffres d'affaires, il a déclaré que l'objectif de l'entreprise était d'avoir un flux de trésorerie positif d'ici 2025.
Lorsqu’on lui a demandé comment la startup fintech avait réussi à réduire sa consommation de liquidités, il a répondu qu’il y avait une combinaison de facteurs. D’une part, le Brex a connu une croissance accrue de ses revenus « sans augmenter les coûts fixes », a-t-il déclaré.
Les licenciements du début de cette année « ont contribué à une grande partie des économies » (et il dit qu'il ne prévoit pas d'autres licenciements). Enfin, l’entreprise a travaillé plus dur pour aller plus vite.
« Le plus grand avantage après le licenciement n’était pas seulement les économies de coûts. C’est la manière dont l’entreprise fonctionne », a-t-il déclaré.
En ce qui concerne les revenus, Franceschi a déclaré qu'ils proviennent principalement de l'échange, bien que son activité de logiciels se développe à mesure que les startups grandissent et que de nouvelles entreprises de taille moyenne et d'entreprise deviennent clients. Et il y a aussi les revenus provenant des intérêts et des frais de change.
Franceschi a déclaré qu'en offrant des remises en argent et des récompenses, un plus grand nombre de ses clients utilisent le produit de carte Brex, ce qui génère à son tour davantage de revenus d'interchange.
Pendant ce temps, le Brex n’a pas l’intention de procéder à une première collecte de fonds dans un avenir proche. Mais il pourrait proposer une vente secondaire à un moment donné afin qu'avant que la société ne devienne publique, les actionnaires qui souhaitent encaisser puissent le faire sans faire baisser le titre, a déclaré Dubugras.
« Nous ne voulons pas être une entreprise publique à forte volatilité… qui détourne vraiment l'attention de l'exécution de l'entreprise et de sa mission principale », a-t-il ajouté. «Je pense qu'un élément important pour avoir une société ouverte à faible volatilité est d'avoir des flux de trésorerie positifs et de gagner de l'argent, ce que nous avons historiquement prévu pour 2025. Donc, si cela se produit en 2025, cela [an IPO] le sera peu de temps après. Mais nous devons d’abord y arriver.
Il ne fait aucun doute que l’espace de gestion des dépenses dans lequel Brex opère est de plus en plus encombré, dans la mesure où il est en concurrence avec des startups telles que Ramp, Mercury et Airbase, entre autres. Mais il est également en concurrence avec American Express, Concur et Citi.
Franceschi affirme que l'avantage du Brex réside dans le fait qu'il a construit sa pile technologique « verticalement intégrée jusqu'aux rails Mastercard, ACH et mouvements d'argent », alors que certains concurrents ont bâti leur activité sur d'autres plateformes telles que Stripe ou Marqeta.
Cela fonctionne pour des cas d'utilisation plus simples, a-t-il déclaré. Mais pour des scénarios plus complexes tels qu’une couverture mondiale, une intégration approfondie est utile.
Pourtant, le paysage concurrentiel reste brûlant. En avril, Ramp a annoncé avoir levé 150 millions de dollars supplémentaires pour une valorisation post-monétaire de 7,65 milliards de dollars. Et la startup de banque numérique Mercury a annoncé en mai qu'elle installait un logiciel sur ses comptes bancaires, donnant à ses clients professionnels la possibilité de payer leurs factures, de facturer leurs clients et de rembourser leurs employés.
Le Brex ne se laisse pas décourager.
« Une grande partie de l'élan que nous constatons actuellement est due à l'arrivée nette de nouveaux clients du côté des entreprises, par rapport aux clients à grande échelle avec nous naturellement », a déclaré Franceschi.
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