Les sociétés de capital-risque utilisent souvent l’expression abrégée « deux et vingt » fait référence aux 2 % des frais de gestion annuels qu’un fonds de capital-risque pourrait percevoir et aux 20 % d’intérêts reportés (ou « commission de performance ») qu’il facturerait. En un mot : si un fonds de risque réalise un bénéfice de 100 millions de dollars sur ses investissements, le fonds en conserve 20 millions de dollars et les 80 millions de dollars restants sont versés aux commanditaires.
La structure de frais « 2 et 20 » était à l’origine associée aux hedge funds, mais les sociétés de capital-risque et d’autres fonds d’investissement l’utilisent également. La structure se décompose en deux types de frais : une commission de gestion et une commission de performance.
Les frais de gestion sont des frais annuels calculés sur la base du total des actifs sous gestion (AUM). En règle générale, les frais de gestion s’élèvent à 2 % de l’actif sous gestion, mais de nouvelles données de Carta montrent que le chiffre de 2 % n’est pas aussi universel qu’on aurait pu le croire.
Tout d’abord, il est utile de comprendre à quoi servent les frais de gestion. Fondamentalement, il rémunère les gestionnaires du fonds, quelle que soit la performance du fonds. Ainsi, une société de capital-risque qui facture des frais de 2 % pour gérer un fonds de 100 millions de dollars recevra 2 millions de dollars par an pour couvrir le loyer, les frais de personnel, le marketing, les déplacements et, enfin, tout le reste.
