Quand la plupart des gens pensez aux capital-risqueurs, ils pensent souvent aux investisseurs, les personnes qui font des chèques pour financer les startups. Mais cette image n’est qu’une partie du capital-risque. Afin de faire ces investissements, les entreprises de capital-risque doivent d’abord avoir l’argent, ce qui signifie qu’elles ne sont pas seulement les bailleurs de fonds, elles sont aussi des collecteurs de fonds.
Mais lorsque vous dirigez une société de capital-risque, en particulier en tant que gestionnaire émergent, comment savez-vous quels investisseurs et partenaires limités (LP) cibler ?
Après plus de 30 ans d’investissement dans des entreprises privées et publiques, j’ai maintenant commencé en tant que gestionnaire de fonds, et je recommande aux gestionnaires émergents de poser ces cinq questions avant de rechercher et de présenter des LP potentiels.
Quels LP ciblez-vous ?
Pour trouver les bons investisseurs, vous devez d’abord tenir compte des critères d’investissement des LP.
Les investisseurs institutionnels recherchent généralement des gestionnaires avec un historique de 10 ans et au moins trois fonds à leur actif. Ces investisseurs peuvent également hésiter à parier sur les gestionnaires émergents, qu’ils peuvent percevoir comme plus risqués que les investisseurs établis, même si les données de Cambridge Associates montrent que les entreprises émergentes représentaient 72 % des entreprises les plus performantes entre 2004 et 2016.
Chaque échelon dans l’échelle décisionnelle augmente le risque de licenciement, de perte d’informations ou de mauvaise communication, qui peut être atténué si vous pouvez vous présenter rapidement aux décideurs.
Les gestionnaires qui se retirent seuls après avoir travaillé avec un fonds existant, quant à eux, peuvent cibler des fonds de fonds (FOF) puisque le FOF utilisera leurs antécédents en tant qu’ancien employé comme indicateur de l’expérience autonome. Les gestionnaires émergents peuvent également cibler des investisseurs de niche : par exemple, si vous investissez dans l’éducation, une fondation aux vues similaires pourrait être un commanditaire potentiel, ou si vous investissez dans les technologies médicales, vous pourriez essayer de vous connecter avec des hôpitaux qui pourraient en bénéficier. de ces innovations.
Après avoir lancé Avestria en 2019, nous avons constaté que les family offices et les particuliers fortunés étaient les meilleures cibles pour nous. Leurs exigences en matière d’investissement ne sont pas aussi strictes que celles des investisseurs institutionnels ou des FOF, et ils sont prêts à accepter le risque d’investir dans un gestionnaire émergent en échange de rendements financiers potentiellement élevés.
Dans quelle mesure vos LP cibles comprennent-ils votre thèse d’investissement ?
Les gestionnaires émergents devraient découvrir dans quelle mesure leurs investisseurs potentiels comprennent déjà le besoin non satisfait auquel votre fonds répond.
La communauté du capital-risque a une influence significative sur ce que les LPs potentiels considèrent comme de grandes opportunités d’investissement. En conséquence, le capital peut être concentré dans certains domaines. Par exemple, Juul, une entreprise de cigarettes électroniques fondée par des hommes, a reçu 10 milliards de dollars de plus en financement en 2018 que les entreprises fondées par des femmes ont reçu collectivement cette année-là. En 2020, la plate-forme vidéo aujourd’hui disparue Quibi a levé à elle seule près de 8% du financement total que les fondatrices ont obtenu cette année-là.
Notre fonds se concentre sur les startups des sciences de la vie et de la santé des femmes dirigées par des femmes, et il est parfois difficile de recruter des LP qui sont le plus exposés aux secteurs d’investissement qui font la une des journaux comme les biens de consommation ou les plateformes médiatiques. Nous devons souvent expliquer l’espace blanc : les femmes en âge de procréer n’étaient pas autorisées à participer aux essais cliniques, même pour les produits destinés aux femmes, jusqu’en 1993. Même 30 ans plus tard, seuls 4 % de toute la recherche et le développement dans le domaine de la santé sont destinés à résoudre les problèmes de santé des femmes.
