Steve Brotman a lancé Alpha Partners en 2014 avec une idée novatrice à l'époque : investir aux côtés de capital-risqueurs en phase de démarrage pour les aider à préserver leur participation dans des entreprises prometteuses lors de leur transition vers des cycles de financement ultérieurs. Le premier fonds d'Alpha ne représentait que 10 millions de dollars.
Mais à mesure que les startups ont commencé à rester privées plus longtemps, le secteur du capital-risque a inventé divers mécanismes pour conserver des participations dans leurs meilleures startups. De nombreuses entreprises en phase de démarrage ont levé des fonds d'opportunité, qui sont des pools de capitaux dédiés spécialement conçus pour doubler leurs investissements les plus prometteurs. D'autres se sont appuyées sur des véhicules à usage spécifique (SPV), des instruments financiers qui permettent à plusieurs parties de mettre en commun leurs fonds pour investir dans une seule entreprise. L'approche d'Alpha Partners a également gagné en popularité.
Lundi, Alpha Partners a annoncé un troisième fonds de 153 millions de dollars, près de trois fois plus important que son deuxième fonds de 52 millions de dollars clôturé en 2017.
Bien que Brotman ait déclaré à TechCrunch que la levée de ce fonds était une « corvée brutale », il a également déclaré que la stratégie d'Alpha Partners consistant à aider les VC en phase d'amorçage à exercer des droits au prorata – le terme juridique permettant aux investisseurs de conserver leur pourcentage de participation dans l'entreprise – est plus pertinente que jamais.
Les fonds d’opportunité sont tombés en disgrâce après la fin du dernier boom du capital-risque il y a quelques années, et de nombreux investisseurs qui ont soutenu les SPV en 2021 « ont été un peu brûlés », a-t-il déclaré. « Nous sommes une paire de mains sûre », a-t-il déclaré.
Alpha Partners émet généralement des chèques de 5 à 10 millions de dollars aux côtés d'investisseurs d'amorçage dans des entreprises levant des tours de série B ou plus tard.
« Nous n’avons qu’une ou deux semaines pour prendre une décision » sur un investissement, a déclaré Brotman. C’est pourquoi la société s’en tient à des critères « simples ».
Alpha Partners investit principalement dans des transactions menées par des VC de premier plan et privilégie les entreprises réalisant plus de 10 millions de dollars de chiffre d'affaires, connaissant une croissance annuelle de 50 %, proches de la rentabilité et qui sont leaders dans leur catégorie.
« En cinq minutes, je peux vous dire si nous sommes intéressés ou non », a déclaré Brotman.
Les derniers investissements de l'entreprise comprennent Pearl, une plateforme d'IA pour les dentistes, qu'Alpha a soutenue aux côtés de Crosscut Ventures ; la startup de technologie de défense Shield AI ; et une startup qui génère des rapports pour les radiologues, Rad AI.
Les sociétés de capital-risque en phase de démarrage associées à Alpha pour des investissements comprennent ARTIS Ventures, Mantis VC, SilverTech Ventures et Santa Barbara Venture Partners.
Alpha Partners a notamment fait appel à Coursera, Rover, Udemy, Vroom et Wish pour s'implanter en bourse. Mais l'investissement de la société dans les séries G et F de Coupang aux côtés de Primary Ventures a vraiment aidé l'entreprise à se démarquer. « Nous avons gagné environ 20 fois notre mise », a déclaré Brotman. « C'est ce qui nous a vraiment fait connaître. »
Même si le nombre de transactions conclues à un stade ultérieur est désormais moins élevé, Brotman est convaincu que la stratégie d'Alpha Partners consistant à investir dans des droits au prorata est là pour durer.
« On dit souvent du capital-risque qu'il ne s'agit pas d'une classe d'actifs, mais d'une classe d'accès », a déclaré Brotman. « Nous offrons à nos LP un accès au 1 % des meilleures transactions en cours. »
