Une technologie de pointe, de l’apprentissage automatique et l’IA aux nouvelles voies de paiement, transforment le monde des services financiers, y compris la façon dont les startups fintech gèrent les actifs des investisseurs, évaluent l’adéquation des investissements et exécutent les transactions.
Cependant, les récentes tentatives de la Securities and Exchange Commission d’élargir sa définition des obligations fiduciaires des conseillers en investissement et l’obligation des courtiers d’agir dans le meilleur intérêt des clients pourraient créer des risques réglementaires importants pour ces startups. Ce changement est apparent dans les règles récemment proposées qui limiteraient considérablement l’utilisation de l’intelligence artificielle et d’autres technologies par les courtiers et les conseillers en investissement.
Un historique des obligations fiduciaires des conseillers en investissement
Les conseillers en investissement ont longtemps été considérés comme des fiduciaires auprès de leurs clients. Bien que l’Investment Advisers Act de 1940 (la principale loi fédérale régissant les conseillers en investissement) n’impose pas explicitement d’obligations fiduciaires aux conseillers, dans l’affaire SEC c. Capital Gains de 1963, la Cour suprême a jugé que la loi était fondamentalement basée sur l’idée que les conseillers sont des fiduciaires.
Les conseillers en investissement qui cherchent à innover devront faire preuve de prudence dans ce domaine pour éviter les faux pas, qui pourraient avoir des conséquences importantes sur leur viabilité.
Dans cette affaire, la Cour s’est uniquement concentrée sur la question de savoir si la SEC pouvait insister pour qu’un conseiller divulgue des pratiques soulevant des conflits d’intérêts. Même si la Cour a reconnu un argument distinct selon lequel les conflits d’intérêts potentiels impliqués dans l’affaire devraient être éliminés plutôt que simplement divulgués, la Cour a refusé de se prononcer sur cette question, notant que la SEC avait limité sa demande à la divulgation – même si le conflit d’intérêts l’intérêt pour cette affaire était considérable.
Expansion dans les orientations récentes
Plus de 50 ans plus tard, en 2019, la SEC a publié un communiqué interprétatif affirmant une vision beaucoup plus large des obligations fiduciaires d’un conseiller. Cette norme englobe un devoir de diligence – qui implique le devoir de fournir des conseils dans le meilleur intérêt du client, de rechercher la meilleure exécution des transactions d’un client, ainsi que de fournir des conseils et un suivi tout au long de la relation – et un devoir de loyauté. , ce qui implique soit d’éliminer, soit de fournir une divulgation complète et équitable des conflits d’intérêts.
