Capitaux privés prospères les entreprises ont depuis longtemps abandonné leurs feuilles de calcul et sont passées aux outils numériques pour la comptabilité et d’autres tâches de middle office dans le cadre d’une tendance plus large à l’amélioration de l’efficacité, des contrôles et de la transparence opérationnelle. Mais il y a une fonction qui a désespérément besoin de la même modernisation : la rémunération.
Les marchés privés éclipsent les marchés publics et la tendance ne montre aucun signe de relâchement. Les actifs alternatifs sous gestion devraient dépasser 17 000 milliards de dollars d’ici 2025 – un taux de croissance annuel composé de 9,8% qui dépasse de loin le PIB mondial et l’inflation, selon le cabinet d’études Préqin.
Cette croissance s’est accompagnée d’une maturité opérationnelle accrue et d’une concentration sur les talents en tant que priorité stratégique absolue dans les entreprises de toutes tailles.
Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi. Dans les investissements alternatifs, le succès est bien plus motivé par Humain l’intelligence, le jugement, les relations et la réputation que par des algorithmes. Lorsque votre deuxième atout le plus important sort chaque jour (physique ou virtuel), il est primordial d’attirer et de garder ce talent en interne.
Entre le salaire, les primes, l’acquisition, les intérêts portés et la propriété de la société de gestion, il peut être presque impossible pour les employés de savoir où ils en sont financièrement.
Ce n’est pas un mythe que de nombreux banquiers d’investissement au niveau des analystes/associés rêvent de devenir acheteurs – le fantasme romantique d’accéder au statut de « maître de l’univers » a longtemps été supplanté par un état d’esprit moins romantique, axé sur les données, attiré par le méritocratisme culture (et modèle de rémunération hautement relutif) du capital privé.
Mais quand il s’agit d’attirer et de retenir les meilleurs et les plus brillants, il n’y a pas de slam dunk. Bien qu’un jeune associé talentueux puisse faire le déplacement latéral vers votre entreprise en gardant un œil sur la croissance de la rémunération totale au fil du temps, il n’y a aucune garantie qu’il restera sur place jusqu’à ce qu’il atteigne le seuil magique de gagner des intérêts reportés – généralement, pas avant quatre ans, cinq ou six. Du point de vue de la rétention, ces premières années sont les plus vulnérables (un facteur encore intensifié par la tendance actuelle à la grande démission).
Il existe un moyen de fidéliser les personnes qui détiennent votre succès futur entre leurs mains. Offrez-leur transparence de la rémunération – Une visibilité à 360 degrés sur les problèmes qui les intéressent le plus lorsqu’ils planifient leur carrière – sur tout, des salaires, avantages sociaux, primes, attributions d’intérêts portés, co-investissements, distributions passées et prévisions (ou dollars au travail).
Coûts cachés et risques cachés
Alors que le système de rémunération du capital privé récompense la longévité, il comporte un coût caché : la complexité et l’opacité en plus de « l’imprévisibilité prévisible » qui caractérise l’industrie.
Il est difficile pour un employé de savoir ce qu’il a, ce qu’il aura, ce qu’il force avoir ou comprendre les droits et obligations des entrants et des sortants. Et dans une situation de récupération, où les employés pourraient être contraints de rembourser les intérêts portés précédemment perçus, des complexités et des conséquences fiscales supplémentaires peuvent s’ensuivre pour tous.
La SEC en a pris note. La commissaire Allison Herren Lee a récemment décrit les employés ayant des capitaux propres comme des investisseurs « ayant beaucoup en jeu », qui sont néanmoins incapables de déterminer les « conséquences financières complètes de quitter leur emploi » – essentiellement une « décision d’investissement qui doit être prise dans l’obscurité ».
Cette évolution n’est qu’un élément d’une histoire plus vaste : la surveillance croissante des fonds privés par la commission, des modifications proposées à ses règles de divulgation des événements matériels du formulaire PF à un document de 341 pages document des propositions axées sur une transparence accrue des fonds privés.
