Comme la technologie l’industrie se replie et les sociétés de capital-risque resserrent leurs normes, les fondateurs avisés devraient se poser cette question contre-intuitive : même si ma vision est suffisamment convaincante pour obtenir un financement, dois-je la prendre ?
Le marché d’aujourd’hui regorge d’entreprises qui se sont tout simplement développées trop rapidement, aidées et encouragées par leurs partenaires de capital-risque, et se retrouvent maintenant à gérer la douleur des tours de table, des réductions de dépenses, des licenciements et une retraite de leurs paris stratégiques les plus audacieux.
Aurait-il été préférable que bon nombre d’entre eux n’aient pas pris des niveaux excessifs de capital-risque en premier lieu?
Cela peut sembler une question étrange venant de moi. En tant qu’investisseur, mon travail consiste à faire fructifier le capital. Mais la vérité est que je vois chaque jour des fondateurs chercher de l’argent pour de mauvaises raisons. Ils – et dans une certaine mesure nous, en tant qu’investisseurs – avons perdu de vue quand le capital-risque peut être un accélérateur et quand il peut accélérer la disparition de ce qui aurait pu être une entreprise viable.
Au cours des dernières années, la pression croissante pour investir du capital prêt a fait que les investisseurs n’étaient pas aussi exigeants qu’ils auraient pu l’être autrement. En 2021, les VC ont versé un record de 329,1 milliards de dollars dans les startups. Une partie de ce capital n’a manifestement pas été utilisée au mieux. Ce calcul sous-tend la baisse de 63 % des financements au quatrième trimestre 2022 par rapport à la même période en 2021.
Sans une image claire de ce qui alimente les pertes, le capital-risque ne fera qu’accélérer votre disparition.
Ajoutez l’inflation, la réduction des coûts des entreprises et la volatilité du marché, et on comprend pourquoi de nombreux investisseurs et fondateurs sont capricieux.
Pour un entrepreneur cherchant à lever des fonds, le paysage actuel pourrait s’avérer difficile. Mais même pour les fondateurs qui peuvent encore attirer des capitaux, c’est le moment de se méfier : il est tout à fait possible que vous détruisiez votre entreprise en déployant cet argent.
Considérez certaines des mauvaises raisons de collecter des fonds :
Pour accélérer une entreprise avec une économie unitaire négative
Imaginez un fondateur cherchant à développer un service de livraison le jour même dans un marché de niche avec une économie unitaire négative. Ils recherchent des fonds de capital-risque pour augmenter les ventes et le marketing. Mais l’entreprise ne gagne pas d’argent sur la base de la marge de contribution, uniquement sur les coûts variables d’un bien ou d’un service.
Leur hypothèse – probablement incorrecte – pourrait être que l’argent frais pour les ventes et le marketing résoudra les problèmes de l’entreprise. En réalité, ce qu’il faut, c’est une plongée profonde dans les fondamentaux de l’entreprise. La plupart du temps, ce qui se dresse entre une entreprise et sa capacité à évoluer n’est pas un manque d’argent.
Il vaut mieux se demander : Avons-nous des problèmes d’agitation ? Problèmes de produit ? Problèmes de processus ? Problèmes de personnes ? Mon modèle d’entreprise est-il fondamentalement défectueux ?
Plus d’argent ne résoudra pas ces problèmes. Sans une image claire de ce qui alimente les pertes, le capital-risque ne fera qu’accélérer votre disparition.
