Avant de lever d’argent en tant que startup naissante à court d’argent, il peut sembler que tous les problèmes que vous rencontrez disparaîtraient si vous aviez juste de l’argent à la banque. Chez TechCrunch, il semble souvent que toutes les autres histoires de startup concernent une autre entreprise amusante qui lève des sacs remplis de capital-risque.
Des millions – des milliards – de dollars affluent vers des entreprises technologiques parvenues de tous bords, et en tant que centre d’information de facto pour l’écosystème des startups, nous sommes aussi coupables que quiconque d’être un peu du côté «culte du capital» des choses . Une vérité est que réussir à lever des capitaux auprès d’une société de capital-risque est une étape importante dans la vie d’une startup. Une autre vérité est que le VC ne convient pas à toutes les entreprises. En fait, il y a des inconvénients importants à lever des fonds auprès des VC. Dans cet article, j’examine les deux côtés de la médaille.
J’ai deux journées de travail. L’un est en tant que coach de pitch pour les startups, et l’autre en tant que journaliste ici à TechCrunch, qui comprend l’écriture de notre série Pitch Deck Teardown incroyablement populaire. Avant ces emplois de deux jours, j’étais directeur du portefeuille d’un fonds de capital-risque axé sur le matériel Verrouiller. Comme vous vous en doutez, cela signifie que je parle à de nombreuses entreprises en démarrage et que j’ai vu plus de pitch decks que n’importe quel humain ne le devrait.
Beaucoup de pitch decks que je vois, cependant, me font me demander si les fondateurs ont vraiment réfléchi à ce qu’ils font. Oui, c’est sexy d’avoir une cargaison d’argent, mais l’argent vient avec un hic, et une fois que vous êtes sur le tapis roulant alimenté par VC, vous ne pouvez pas facilement reculer. Le corollaire de cela est que je soupçonne que beaucoup de fondateurs ne savent pas vraiment comment fonctionne le capital-risque. C’est un problème pour plusieurs raisons. En tant que fondateur d’une startup, vous ne rêveriez jamais de vendre un produit à un client que vous ne comprenez pas vraiment. Ne pas comprendre pourquoi votre partenaire VC pourrait être intéressé à investir en vous est dangereux.
Voyons donc comment tout cela s’articule !
Où les VC obtiennent leur argent
Pour vraiment comprendre ce qui se passe lorsque vous mobilisez du capital-risque, vous devrez comprendre ce qui motive les VC eux-mêmes. En un mot, le capital-risque est une classe d’actifs à haut risque dans laquelle les gestionnaires de capitaux peuvent choisir d’investir.
Ces gestionnaires de fonds, lorsqu’ils investissent dans des fonds de capital-risque, sont appelés commanditaires ou LP. Ils sont assis au sommet d’énormes piles d’argent provenant, par exemple, de fonds de pension, de dotations universitaires ou des coffres profonds d’une société. Leur travail consiste à faire en sorte que la pile géante de liquidités grossisse. Au plus bas, il doit croître en fonction de l’inflation – si ce n’est pas le cas, l’inflation signifie que le pouvoir d’achat de ce pool de capitaux diminue. Cela signifie plusieurs choses : l’organisation qui détient l’argent perd de l’argent et le gestionnaire de fonds va probablement être limogé.
Ainsi, l’extrémité la plus basse de la fourchette est « d’augmenter la taille de la pile de 9 % par an » pour suivre le rythme le taux d’inflation actuel aux États-Unis. En règle générale, les gestionnaires de fonds combattent l’inflation en investissant dans des classes d’actifs à risque relativement faible, une stratégie qui fonctionne mieux dans des environnements à faible inflation. Une partie de ces investissements à faible risque peut aller aux banques, une partie aux obligations, tandis qu’une partie ira aux fonds indiciels et trackers qui suivent le rythme du marché boursier. Une part relativement petite du gâteau sera réservée aux «investissements à haut risque». Ce sont des investissements que le fonds peut « se permettre » de perdre, mais l’espoir est que l’approche à haut risque/haut rendement signifie que cette tranche double, triple ou au-delà.
