Les valorisations ont été une priorité pour l’ensemble de l’industrie du capital-risque cette année, car de nombreux VC essaient de naviguer dans leurs portefeuilles surévalués et les fondateurs se démènent pour conserver leurs liquidités et atteindre leurs valorisations élevées.
On aurait donc pu prédire que les valorisations tomberaient d’une falaise cette année. Mais cela ne s’est pas produit parce que l’investissement en capital-risque n’est tout simplement pas si simple.
Tout d’abord, regardons les chiffres : selon les données de PitchBook, la valorisation médiane avant l’achat de semences aux États-Unis était de 10,5 millions de dollars, contre 9 millions de dollars l’année dernière. La valorisation médiane des premières étapes jusqu’au troisième trimestre de cette année était de 55 millions de dollars, contre 44 millions de dollars l’an dernier. L’évaluation médiane à un stade avancé était de 91 millions de dollars, contre 100 millions de dollars en 2021.
Il peut sembler idiot que les valorisations continuent de grimper pendant certaines étapes – en particulier après que les investisseurs aient donné l’impression qu’ils étaient fous d’arriver aux prix de l’année dernière, et, bien sûr, à certains égards, c’est le cas – mais cela fait aussi beaucoup de sens.
Kyle Stanford, analyste senior en capital-risque chez PitchBook, a déclaré à TechCrunch que, pour commencer, nous ne pouvons pas oublier ces niveaux records de poudre sèche.
« Il y a eu une telle croissance au cours des dernières années des investisseurs en plusieurs étapes ou Andreessen [Horowitz] et Sequoia qui ont des fonds d’un milliard de dollars qui investissent dans les premières étapes », a déclaré Stanford. « Le montant de capital qui est encore disponible pour les premières étapes est encore très élevé et de nombreux investisseurs sont toujours prêts à investir les meilleurs dollars dans des transactions. »
